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BBVA-Sabadell, más pros que contras para su fusión

BBVA-Sabadell, más pros que contras para su fusión
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Yolanda Gómez Rojo

La saldo por parte de BBVA de su filial en Estados Unidos por casi 10.000 millones de euros dio el pistoletazo de salida a una semana esencia para la entidad bancaria. Escasamente unas horas posteriormente de hacer pública esta saldo, que la mayoría de los analistas aplauden por el buen precio de la operación en un momento como el flagrante, el faja que dirige Carlos Torres confirmaba que estaba teniendo conversaciones con Porción Sabadell para una posible fusión. La reacción en el mercado no se hizo esperar, y a pesar de las correcciones a lo dispendioso de la semana, el cómputo ha sido positivo para ambas entidades, pero especialmente para Sabadell. BBVA ha subido más del 13% y Porción Sabadell, más del 22%.

Hay quien duda de la logística de BBVA de desbordar de un mercado como el hispanoamericano, con una finanzas más esforzado y dinámica que la española, para hacerse más extenso en casa. Pero en el sector advierten de que en Estados Unidos no es oro todo lo que reluce. Al igual que en Europa, les demora un dispendioso periodo de tipos negativos, con lo que el hacer rentable el negocio será complicado. Y el cambio de presidente y de partido al frente del Gobierno norteamericano, aunque aplaudido desde muchos sectores, es posible que suponga todavía un aumento de los impuestos a las grandes empresas, con lo que se dificultará más la logro de rentabilidad.

El CEO de BBVA, Onur Genç, trató de refrigerar la fusión en el Reunión Financiero de TechnoMiz-Deloitte el pasado martes: «La osadía no está tomada», dijo, pero todo el mundo interpretó estas declaraciones como un intento de frenar la subida de la argumento del Sabadell, más que una verdadera manifiesto de intenciones. Si aceptablemente es cierto que a quien mejor le viene la operación es al faja de origen catalán, que tras quedarse fuera de la posible unión con Bankia necesita sí o sí un compañero de alucinación para hacer frente al futuro, todavía es un buen complemento para BBVA. Sabadell tiene muchos créditos a pymes, que si aceptablemente ahora suponen un importante peligro, ya que se prevé un esforzado repunte de la mora, todavía aporta a futuro una considerable cartera de clientes. El otro peligro, que BBVA analiza con cuidado es el negocio de Sabadell en Reino Unido, a través de TSB.

En este entorno, los supervisores, tanto el Porción de España como el BCE, ven con buenos fanales una operación que permitiría crear el segundo faja en España por activos. Las sinergias que conllevarían con la reducción de personal y de oficinas, les permitiría coger músculo para hacer frente al difícil proscenio que se avecina. El problema, como siempre, es la destrucción de empleo que conlleva toda fusión y la posible merma de competencia. Supervisores y reguladores deben asegurar que la fusión no la paguemos los clientes.

Las cifras. La fusión de BBVA y Sabadell daría zona a un hércules de casi 600.000 millones de euros en activos que superaría al Santander y se situaría como la segunda anciano entidad financiera de España. Entre ambas sumarían unos 45.000 empleados –que se reducirán con los inevitables ajustes de empleo– y más de 15 millones de clientes.

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